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御家汇16亿收购阿芙母公司计划更新

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       御家汇发布三季度业绩报告:第三季度,公司实现营收6.25亿元,净利润4513.20万元,分别同比增长43.61%和3.63%;扣非净利润为3976.96万元,同比下降17.22%;前三季度,公司实现营收16.06亿元,同比增长51.94%;净利润1.10亿元,同比增长12.21%;扣非净利润为1.03亿元,同比下降5.64%。

 

       除业绩外,报告就正在进行中的收购案做出了进一步说明。

       今年6月19日,御家汇停牌,拟收购北京茂思商贸有限公司(以下简称“北京茂思”) 资产,后者为精油品牌阿芙母公司。9月17日,御家汇披露了《重大资产购买报告书(草案)》,拟通过支付现金的方式购买标的公司60%股权,交易金额为10.2亿元。

       收购计划披露后立即引发市场关注,讨论和质疑声主要集中在两点:一是对北京茂思的估值过高;二是交易双方只约定了一年的业绩承诺,而且剩余股权不论北京茂思业绩后续表现如何,都必须以更高估值现金收购。

 

       10月8日,深圳证券交易所创业板公司管理部出具《关于对御家汇股份有限公司的重组问询函》,要求御家汇就对北京茂思的估值合理性、北京茂思的经营模式及财务真实性等22个问题作出答复。

       10月26日,御家汇就此作出回复,关于估值合理性,御家汇列举了本土化妆品行业已完成的6项并购交易案,从交易静态市盈率、动态市盈率、交易评估值增值率等项目,对比数据,综合分析得出结论:“本次交易作价对应估值水平与可比交易基本一致”。 

 

       与此同时,就业绩承诺,御家汇解释称,根据《资产购买协议》,自2019年1月1日起,上市公司将全面接管北京茂思日常经营,并有权向北京茂思派驻管理团队、委派高级管理人员及主要经营管理人员,即自2019年起北京茂思经营活动将由上市公司进行主导,并对主要经营收益及经营风险享有及负责,北京茂思原股东不再对标的公司日常经营活动实施控制,因此交易对方仅针对 2018年业绩进行承诺,具备合理性。

       根据回复函,御家汇也重新修订了《重大资产购买报告书(草案)》,并就交易目的明确说明:本次重大资产重组若能达成,公司与标的公司能产生良好的产业协同效应,丰富公司产品品类、共享线上线下渠道运营经验,通过优势互补、资源共享,加快公司业务扩张和主营业务发展,提升市场占有率、提升公司盈利能力和持续发展能力。

       有业内人士分析认为,阿芙线下渠道是御家汇本次欲达成收购的关键因素。据最新披露草案显示,截至2018年6月30日,北京茂思在全国30个省市已设352 个专柜,其中直营专柜数量为96个,主要覆盖北京、上海、天津等地区;经销商约80个,共256个销售专柜,主要覆盖其他二三线城市。

       此外,报告也就公司对外投资情况说明,公司拟总投资4.5亿元人民币建设御家汇总部基地 ,预计自项目用地交付之内日起36个月内正式投产。

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